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研究称Delta感染者病毒载量为原始毒株1260倍 口罩令重返美国|大流行手记(8月1日)

2026年11月15日 13:04更多
国盛海外:2024年六大猜想—科技群星闪耀时

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)打造的一站式视频内容平台,汇聚全网优质资源与热门视频合集。系统持续更新内容库,支持高速播放与多线路解析,提升整体观看体验,让用户随时随地畅享精彩内容。。杜兰特21中12得到31分5板5助3断1帽相关进展受到广泛关注,凤邦华表示将持续跟进。

2026年11月15日 13:04阅读 4作者:贺明健
  • 共赴学术盛会 共话人类文明——中外专家学者相聚“北京论坛”

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    2026年11月15日 13:04从忠霞
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    2026年11月15日 13:04阅读 3

国精产品一二三产区

2026年11月15日 13:04

2021年甘肃高考分数线正式公布:一本二本线及志愿填报指南

2021年甘肃省普通高校招生录取最低控制分数线于6月23日正式公布,考生和家长关注的文史类、理工类各批次分数线同步揭晓。作为西北地区高考大省,甘肃每年的分数线变化都牵动着无数家庭的心。与2020年相比,2021年甘肃高考分数线整体呈现稳中有变的态势,其中理工类一本线略有下降,文史类一本线则保持相对稳定,二本线因试题难度和考生整体成绩分布出现小幅波动。省教育考试院提醒,分数线只是志愿填报的重要参考之一,考生还需结合个人位次、招生计划及院校专业组要求综合判断。

具体来看,2021年甘肃高考普通类文史一本线为502分,二本线为432分;理工类一本线为440分,二本线为336分。高职(专科)批文史类、理工类录取最低控制分数线均为160分。艺术类和体育类各批次文化课、专业课分数线也一并公布,其中艺术类本科一批文化课最低控制线按专业类别划定,体育类本科一批文史类文化课线为290分、理工类为250分。考生可登录甘肃省教育考试院官网或通过“甘肃教育”微信公众号查询高考成绩,成绩单打印通道同步开放。值得注意的是,甘肃2021年继续实行“知分知线知位”填报志愿,考生在获知分数和位次后,需在规定时间内完成网上填报。

志愿填报方面,2021年甘肃高考志愿填报分两次进行:第一次为6月25日20时至6月27日20时,填报本科提前批、本科一批、本科二批及高职(专科)批的普通类志愿;第二次为8月5日20时至8月7日20时,填报高职(专科)批的征集志愿及部分未完成计划。专家建议,考生在填报志愿时应遵循“冲、稳、保”策略,合理拉开梯度,尤其要关注甘肃省内高校如兰州大学、西北师范大学、兰州理工大学等院校的招生计划变化。同时,2021年甘肃继续实施国家专项、地方专项和高校专项计划,符合条件的农村和贫困地区考生可重点关注,这些专项计划往往能提供更多进入优质高校的机会。

分数线公布后,考生和家长还需留意几个关键时间节点:6月24日起可申请成绩复核,7月上旬开始本科提前批录取,7月中下旬进行本科一批、二批录取,8月完成专科批次录取。省教育考试院特别提醒,切勿轻信社会上所谓的“内部指标”“低分高录”等诈骗信息,所有录取信息均以官方渠道发布为准。此外,2021年甘肃高考报名人数为24.6万人,较上年略有增加,竞争依然激烈。考生在填报志愿时,除了参考分数线,更要重视位次排名,结合近三年院校录取位次数据科学定位,避免因“唯分数论”导致志愿滑档。希望每位考生都能被心仪的大学录取,开启人生新篇章。

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)专注打造高效视频内容平台,支持高清视频播放与多源内容解析。系统优化加载速度,使用户能够快速访问所需视频内容。。相关链接:筑牢医保基金安全底线,更多内容可访问整合海量视频内容资源,提供稳定、高速的视频播放服务。平台不断扩展内容库,为用户带来持续更新的观看体验。。

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2021年甘肃省普通高校招生录取最低控制分数线于6月23日正式公布,考生和家长关注的文史类、理工类各批次分数线同步揭晓。作为西北地区高考大省,甘肃每年的分数线变化都牵动着无数家庭的心。与2020年相比,2021年甘肃高考分数线整体呈现稳中有变的态势,其中理工类一本线略有下降,文史类一本线则保持相对稳定,二本线因试题难度和考生整体成绩分布出现小幅波动。省教育考试院提醒,分数线只是志愿填报的重要参考之一,考生还需结合个人位次、招生计划及院校专业组要求综合判断。

具体来看,2021年甘肃高考普通类文史一本线为502分,二本线为432分;理工类一本线为440分,二本线为336分。高职(专科)批文史类、理工类录取最低控制分数线均为160分。艺术类和体育类各批次文化课、专业课分数线也一并公布,其中艺术类本科一批文化课最低控制线按专业类别划定,体育类本科一批文史类文化课线为290分、理工类为250分。考生可登录甘肃省教育考试院官网或通过“甘肃教育”微信公众号查询高考成绩,成绩单打印通道同步开放。值得注意的是,甘肃2021年继续实行“知分知线知位”填报志愿,考生在获知分数和位次后,需在规定时间内完成网上填报。

志愿填报方面,2021年甘肃高考志愿填报分两次进行:第一次为6月25日20时至6月27日20时,填报本科提前批、本科一批、本科二批及高职(专科)批的普通类志愿;第二次为8月5日20时至8月7日20时,填报高职(专科)批的征集志愿及部分未完成计划。专家建议,考生在填报志愿时应遵循“冲、稳、保”策略,合理拉开梯度,尤其要关注甘肃省内高校如兰州大学、西北师范大学、兰州理工大学等院校的招生计划变化。同时,2021年甘肃继续实施国家专项、地方专项和高校专项计划,符合条件的农村和贫困地区考生可重点关注,这些专项计划往往能提供更多进入优质高校的机会。

分数线公布后,考生和家长还需留意几个关键时间节点:6月24日起可申请成绩复核,7月上旬开始本科提前批录取,7月中下旬进行本科一批、二批录取,8月完成专科批次录取。省教育考试院特别提醒,切勿轻信社会上所谓的“内部指标”“低分高录”等诈骗信息,所有录取信息均以官方渠道发布为准。此外,2021年甘肃高考报名人数为24.6万人,较上年略有增加,竞争依然激烈。考生在填报志愿时,除了参考分数线,更要重视位次排名,结合近三年院校录取位次数据科学定位,避免因“唯分数论”导致志愿滑档。希望每位考生都能被心仪的大学录取,开启人生新篇章。