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今日头条2026年11月14日 17:10

疫情或致1.12亿人陷极端贫困 巴西年轻人病死数上升|大流行手记(3月26日)

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炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

分类:豪华孕育于研发测试 解密全新BMW 5系超强研发验证体系作者:薛琦蓝阅读:82026年11月14日 17:10

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天美传媒剧免费播放全攻略:热门剧集与观看渠道解析

天美传媒剧免费播放是近期不少观众在搜索框里反复输入的关键词。作为一家以短剧、网络剧和自制内容为主的影视制作机构,天美传媒凭借节奏紧凑、题材多样的作品积累了一定受众。从都市情感、悬疑反转 to 古装轻喜剧,其剧集往往单集时长较短、剧情推进快,适合碎片化时间观看。正因如此,围绕“天美传媒剧免费播放”的讨论持续升温,观众既关心哪里能看到正版内容,也关心哪些渠道真正免费、安全、画质稳定。需要提醒的是,网络上的“免费播放”信息鱼龙混杂,选择渠道时应优先确认平台资质与版权声明,避免因小失大。

从内容布局看,天美传媒的剧集大致可分为几类:一是都市情感短剧,主打强冲突与快节奏反转;二是悬疑推理类,靠钩子剧情吸引观众连续追看;三是轻喜剧和古装题材,侧重轻松解压。这些作品在叙事上普遍采用“前3秒抓人、每集留悬念”的手法,契合移动端观看习惯。对于搜索“天美传媒剧免费播放”的用户来说,了解作品风格有助于快速筛选:喜欢强情节的可以关注悬疑线,偏好轻松氛围的则可选择喜剧向作品。同时,不同剧集的更新频率和总集数差异较大,追剧前查看简介和更新日历能减少等待焦虑。

关于免费播放渠道,常见方式包括平台官方活动、新用户试看、限时免费专区以及部分合作方的推广页面。正规平台通常会在特定节点开放免费剧集或提供观看券,这类渠道画质有保障、广告可控,且不会诱导下载不明应用。相比之下,一些来路不明的网站虽然标榜“天美传媒剧免费播放”,却常伴随弹窗广告、跳转链接甚至恶意软件风险,用户需格外警惕。建议观众通过应用商店搜索正规影视应用,或在官方社交媒体账号中查找入口信息;遇到要求填写个人信息、支付“解冻费”的页面应立即退出。免费不等于无成本,保护隐私和设备安全同样重要。

在实际观看体验上,免费播放往往伴随广告插播、清晰度限制或更新延迟,这是平台维持运营的常见做法。观众若希望更流畅地追完天美传媒的热门剧集,可以关注平台的签到奖励、分享任务和会员试用机制,合理利用规则降低观看成本。此外,部分剧集会因版权调整而下架或更换播出平台,搜索“天美传媒剧免费播放”时若发现链接失效,不妨转向官方账号查看最新公告。总体而言,理性看待免费资源、优先选择合规渠道,既能支持创作者持续产出,也能让追剧过程更安心。随着短剧市场竞争加剧,未来平台在免费内容与付费权益之间的平衡方式仍值得持续关注。

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关于免费播放渠道,常见方式包括平台官方活动、新用户试看、限时免费专区以及部分合作方的推广页面。正规平台通常会在特定节点开放免费剧集或提供观看券,这类渠道画质有保障、广告可控,且不会诱导下载不明应用。相比之下,一些来路不明的网站虽然标榜“天美传媒剧免费播放”,却常伴随弹窗广告、跳转链接甚至恶意软件风险,用户需格外警惕。建议观众通过应用商店搜索正规影视应用,或在官方社交媒体账号中查找入口信息;遇到要求填写个人信息、支付“解冻费”的页面应立即退出。免费不等于无成本,保护隐私和设备安全同样重要。

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