CXO与创新药协同共振步入收获季，借港股通创新药ETF嘉实一键布局全产业链
中国创新药产业链正步入业绩和国际化兑现期。从近期披露的上市公司中报及业绩预告看，多家创新药企及产业链“卖水人”CXO（Contract X Organization，医药研发服务商）业绩超预期，在今年上半年实现历史首次半年度盈利或同比大幅扭亏为盈，产业链景气度持续得到验证。多家尚未登陆 A 股的创新药、CXO 龙头汇聚港股市场，普通投资者想要把握这一轮产业机遇，或可锚定覆盖港股创新药全产业链、CXO含量较高的港股通创新药ETF嘉实（520970）及其联接基金（A类024700，C类024701）来一键布局。 CXO：产业链“卖水人”，创新药投资必选项 作为从创新药产业链演化出来的细分行业，CXO既是创新药企的上游供应商，又是高度绑定的共生体。如果说创新药公司是负责疾病研究、靶点选择和技术路线的决策者，那CXO公司更像是负责研发、试验和生产的执行者。两者属于相辅相成、正向循环的上下游关系，在二级市场上日益形成创新药景气、CXO订单增长、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。 今年来创新药尤其是CXO板块业绩报喜，主要得益于产品商业化持续推进、研发成果加快转化以及海外授权合作迭创新高。一方面，在政策持续加码和研发管线密集突破下，中国创新药企正走向世界舞台，逐步实现从“跟跑”到“并跑”、乃至部分“领跑”的跨越，CXO产业也随之进入高景气状态。据国家药监局数据，2026年上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，再创历史新高，同时全球医药交易前十榜单中国药企占据8席。 另一方面，海外创新药正迎来相对宽松的审批周期，同时未来五年是全球重磅药物专利到期的高峰窗口。据行业数据统计，2025年至2030年间将有数千亿美元销售额的原研药面临专利悬崖。为应对仿制药冲击，海外药企将加速创新药研发开拓，进而产生大量CXO需求。中国CXO企业凭借在全球供应链中的关键地位，有望率先承接这波外溢订单，为未来业绩增长提供底层支撑。 此外，CXO板块具备独特的“卖水人”属性，为药企提供从药物发现、临床前研究到商业化生产的一站式服务，不受单一药品研发失败的风险冲击，其收入取决于研发投入而非药品销售结果。这种商业模式使CXO具备类消费品的稳定现金流特征，同时又享有创新药行业的成长弹性，因而业绩确定性相对更强。在全球医药研发产业链重构的背景下，中国CXO企业依托人才、成本、患者基数和产业链全面性四大优势，构筑起较难复制的竞争壁垒和护城河，正转化为全球药企选择中国CXO的核心抓手。 港股通创新药：汇聚港股创新药龙头，CXO含量更高 创新药及CXO是典型的“长坡厚雪”赛道，涉及细分领域众多，港股市场也汇聚了大量尚未在A股上市的优质生物科技企业。对于普通投资者而言，想要参与其中，存在较高的技术壁垒和专业门槛，逐一研究和配置的难度也较大。通过指数化投资一键布局创新药全产业链，或是性价比更高的选择。 港股通创新药ETF嘉实（520970）所跟踪的中证港股通创新药指数（指数简称：港股通创新药，指数代码：931250），囊括创新药从临床前研究到商业化落地的全产业链，且CXO含量突出。其从港股通范围内选取50只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内创新药上市公司证券的整体表现。 中证指数有限公司官网统计，截至2026年8月20日，按中证四级行业分布划分，港股通创新药指数成分股行业主要覆盖药品制剂、其他生物药品、制药与生物科技服务（CXO），其中CXO权重占比超33%（33.29%）。有分析称，将CXO企业纳入指数生态，类似在组合中嵌入产业链的“稳定器”，有望在创新药企处于研发空窗期或临床数据不及预期时，通过外包服务的刚性需求力争平滑指数波动。从港股通创新药目前的前十大权重股看，既有CXO头部公司，也有A股稀缺的港股创新药龙头，涉及临床前研究、临床CRO、CDMO全链条，也将受益于创新药研发投入与服务外包的景气回升。 数据来源：中证指数有限公司官网，截至2026年8月20日。以上仅作为指数前十大成分股列示，不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判。 注：港股通创新药ETF嘉实不收取申购赎回费及销售服务费，交易佣金详见证券公司收费标准。 嘉实中证港股通创新药ETF发起式联接A类份额（024700）费率为——申购费：申购金额＜50万元时，申购费率1.0%；申购金额≥50万元且＜100万元时，申购费率0.6%；申购金额≥100万元时，申购费按笔收取，1000元/笔。赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；持有期限≥7天且＜30天时，赎回费率为0.1%；持有期限≥30天时，无赎回费。A类份额无销售服务费。嘉实中证港股通创新药ETF发起式联接C类份额（024701）费率为——赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；持有期限≥7天时，无赎回费。销售服务费：0.25%/年。C类份额无申购费。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
科学制定体育锻炼计划：从目标到坚持的完整指南
很多人运动热情高涨，却常常三天打鱼两天晒网，问题往往不在意志力，而在于缺少一份清晰可行的体育锻炼计划。计划的价值在于把模糊的“我要多运动”转化为具体的时间、项目和强度，让身体有规律地接受刺激，也让坚持变得有据可依。制定计划前，先明确自己的核心目标：是想减脂、增肌、提高心肺耐力，还是缓解久坐带来的肩颈不适？目标不同，计划的结构差别很大。减脂应以中低强度有氧为主、配合力量训练；增肌需要以抗阻训练为核心并保证蛋白质摄入；改善体能则要兼顾有氧与力量。目标越具体，计划越容易落地，例如把“减肥”改为“三个月内每周运动四次、体脂下降三个百分点”。
项目选择上，建议遵循“有氧+力量+柔韧”的组合思路。有氧运动如快走、慢跑、游泳、骑行，能提升心肺功能、帮助控制体重，每周累计一百五十分钟中等强度即可见效；力量训练如深蹲、俯卧撑、弹力带划船，每周两到三次，可维持肌肉量、提高基础代谢；柔韧与平衡练习如拉伸、瑜伽，能改善关节活动度、降低受伤风险。初学者不必追求花样，选两三项自己喜欢、场地要求低的项目更易坚持。强度安排可参考“每周增量不超过一成”的原则，避免突然加量导致疲劳累积。判断强度是否合适，可用“说话测试”：运动时能说短句但唱不了歌，通常属于中等强度。
一份完整的体育锻炼计划还应包含时间结构与恢复安排。每次运动前安排五到十分钟动态热身，如高抬腿、开合跳、关节环绕；主体部分按计划完成有氧或力量内容；结束后做五到十分钟静态拉伸。每周至少留出一到两天完全休息或低强度活动，睡眠不足、生病或明显疲劳时应主动减量。计划可按四周为一个周期设计：前三周逐步增加时长或负荷，第四周适当回落，给身体恢复窗口，再根据感受调整下一周期。记录运动日志很有帮助，写下日期、项目、时长和主观感受，一两个月后回看，就能发现哪些安排有效、哪些需要修改。
执行环节，关键是降低启动门槛并建立触发机制。把运动时间固定下来，例如工作日傍晚或晨起后，与已有习惯绑定，如“下班到家先换运动服”；把装备放在显眼处，减少准备成本。遇到出差、加班等打断，不必自责，用十到十五分钟的短时训练维持节奏即可。为防受伤，注意动作质量优先于重量和速度，力量训练从自重或轻负荷开始，逐步进阶；跑步等冲击性项目要选好鞋、控制路面硬度。有慢性疾病、关节旧伤或长期不运动者，建议先做健康评估，必要时咨询医生或专业教练。体育锻炼计划不是一成不变的表格，而是随身体反馈不断微调的工具，坚持记录、定期复盘，才能让运动真正融入生活。
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