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发布时间:2026年11月14日 19:58  |  作者:曲洋蓉  |  热度:4

俄罗斯轰炸机频繁出动:战略威慑升级还是常规训练?

近期,俄罗斯远程航空兵的轰炸机部队再度成为国际舆论关注的焦点。从巴伦支海到黑海,从北极圈到远东空域,图-95MS战略轰炸机和图-160“白天鹅”频繁升空执行巡逻任务,部分飞行路线贴近北约成员国边界,引发多国战机紧急伴飞拦截。俄罗斯国防部在例行通报中强调,此类飞行属于既定训练计划,严格遵守国际空域使用规则,但西方军事观察人士普遍认为,俄罗斯轰炸机的高频出动并非单纯的例行演练,而是带有明确战略信号释放意图的主动布局。

从装备层面看,俄罗斯轰炸机力量目前以三款机型为骨干:老而弥坚的图-95MS螺旋桨战略轰炸机、超音速变后掠翼的图-160,以及数量有限的图-22M3超音速轰炸机。其中图-95MS凭借极低的运营成本和超长航程,仍是远程巡逻的主力,可携带Kh-101/102巡航导弹执行防区外打击;图-160则凭借载弹量大、突防速度快的优势,被视为俄罗斯空基核力量的核心平台。近年来,俄罗斯持续对现役机队进行现代化升级,为轰炸机加装新型导航、通信和电子战系统,并恢复图-160的生产线,试图在数量和质量上同时维持对等威慑能力。

俄罗斯轰炸机频繁出动的背景,与当前欧洲安全局势密切相关。俄乌冲突持续背景下,北约在东翼地区强化军事部署,俄罗斯则通过轰炸机远程巡逻展示其全球投送与核打击能力,向外界传递“战略底线不可触碰”的信号。与此同时,北极航线的战略价值上升,俄罗斯借助轰炸机在北极地区的常态化飞行,强化对北方海航道的军事存在感。值得注意的是,俄方每次飞行几乎都会伴随北约战机的跟踪监视,双方在空中近距离接触的频率明显增加,擦枪走火的风险成为军事专家反复提醒的议题。

从实际效果看,俄罗斯轰炸机的战略巡航更多体现的是政治象征意义,而非直接军事威胁。一方面,图-95等机型航速慢、雷达特征明显,在现代化防空体系面前生存能力有限,其真正价值在于搭载远程巡航导弹实施防区外打击;另一方面,高频次巡逻对机体寿命和飞行员训练资源构成不小压力,俄罗斯空天军需要在展示姿态与保持战备之间寻找平衡。对北约而言,拦截俄轰炸机虽属常规操作,但每一次升空都意味着燃油、飞行时数和人员精力的消耗,长期来看也是一种隐性成本。

展望后续,俄罗斯轰炸机部队的动向仍将是观察俄与西方博弈的重要窗口。随着图-160M新造机逐步交付,以及远程航空兵训练强度维持高位,俄罗斯轰炸机出现在敏感空域的次数短期内难以明显下降。对周边国家而言,如何在坚决拦截与避免误判之间拿捏分寸,将是持续考验。对于关注军事动态的读者来说,俄罗斯轰炸机的每一次起飞,都不只是机械层面的飞行,更是大国战略角力在空中留下的清晰轨迹。

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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106

近期,俄罗斯远程航空兵的轰炸机部队再度成为国际舆论关注的焦点。从巴伦支海到黑海,从北极圈到远东空域,图-95MS战略轰炸机和图-160“白天鹅”频繁升空执行巡逻任务,部分飞行路线贴近北约成员国边界,引发多国战机紧急伴飞拦截。俄罗斯国防部在例行通报中强调,此类飞行属于既定训练计划,严格遵守国际空域使用规则,但西方军事观察人士普遍认为,俄罗斯轰炸机的高频出动并非单纯的例行演练,而是带有明确战略信号释放意图的主动布局。

从装备层面看,俄罗斯轰炸机力量目前以三款机型为骨干:老而弥坚的图-95MS螺旋桨战略轰炸机、超音速变后掠翼的图-160,以及数量有限的图-22M3超音速轰炸机。其中图-95MS凭借极低的运营成本和超长航程,仍是远程巡逻的主力,可携带Kh-101/102巡航导弹执行防区外打击;图-160则凭借载弹量大、突防速度快的优势,被视为俄罗斯空基核力量的核心平台。近年来,俄罗斯持续对现役机队进行现代化升级,为轰炸机加装新型导航、通信和电子战系统,并恢复图-160的生产线,试图在数量和质量上同时维持对等威慑能力。

俄罗斯轰炸机频繁出动的背景,与当前欧洲安全局势密切相关。俄乌冲突持续背景下,北约在东翼地区强化军事部署,俄罗斯则通过轰炸机远程巡逻展示其全球投送与核打击能力,向外界传递“战略底线不可触碰”的信号。与此同时,北极航线的战略价值上升,俄罗斯借助轰炸机在北极地区的常态化飞行,强化对北方海航道的军事存在感。值得注意的是,俄方每次飞行几乎都会伴随北约战机的跟踪监视,双方在空中近距离接触的频率明显增加,擦枪走火的风险成为军事专家反复提醒的议题。

从实际效果看,俄罗斯轰炸机的战略巡航更多体现的是政治象征意义,而非直接军事威胁。一方面,图-95等机型航速慢、雷达特征明显,在现代化防空体系面前生存能力有限,其真正价值在于搭载远程巡航导弹实施防区外打击;另一方面,高频次巡逻对机体寿命和飞行员训练资源构成不小压力,俄罗斯空天军需要在展示姿态与保持战备之间寻找平衡。对北约而言,拦截俄轰炸机虽属常规操作,但每一次升空都意味着燃油、飞行时数和人员精力的消耗,长期来看也是一种隐性成本。

展望后续,俄罗斯轰炸机部队的动向仍将是观察俄与西方博弈的重要窗口。随着图-160M新造机逐步交付,以及远程航空兵训练强度维持高位,俄罗斯轰炸机出现在敏感空域的次数短期内难以明显下降。对周边国家而言,如何在坚决拦截与避免误判之间拿捏分寸,将是持续考验。对于关注军事动态的读者来说,俄罗斯轰炸机的每一次起飞,都不只是机械层面的飞行,更是大国战略角力在空中留下的清晰轨迹。