产妇生下超14斤重巨婴 看起来像1岁

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

作为综合性视频内容平台,持续收录全网热门资源与精选视频合集。系统支持多终端同步播放,保证用户在不同设备上均可获得一致体验。 发布时间:2026年11月14日 18:41

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当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

2026年11月14日 18:41作者:邵雪青浏览:2

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

卫健委:返乡人员实行14天居家健康监测

2026年11月14日 18:41作者:薛宇澜浏览:5

打造智能视频推荐与播放系统,整合热门内容与实时更新资源。平台注重用户体验优化,提供高清播放与稳定访问服务。

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2026年11月14日 18:41作者:阎伯华浏览:3

在平台中,视频内容持续更新并保持高质量输出。系统支持快速加载与多线路切换,提升整体观看体验。 甘肃积石山地震救援工作已基本结束,青海金田村搜救仍在进行

英超-罗德里阿尔瓦雷斯破门 曼城2-0谢菲联

2026年11月14日 18:41作者:卓功康浏览:8

专注打造高效视频内容平台,支持高清视频播放与多源内容解析。系统优化加载速度,使用户能够快速访问所需视频内容。

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超碰在现线久2019:回顾那年在线视频技术变革

2019年是在线视频行业从粗放扩张转向精细运营的关键一年,「超碰在现线久2019」所代表的在线视频访问模式,折射出当时流媒体平台在技术架构上的集中升级。那一年,CDN边缘节点加速成为主流方案,视频分片传输与自适应码率(ABR)算法被广泛部署,平台能够根据用户实时带宽动态切换清晰度,显著降低了卡顿率。与此同时,HTTP/2与QUIC协议的逐步引入,让连接建立和首帧加载时间进一步压缩,用户从点击到播放的等待从数秒缩短至一秒以内。这些底层技术的成熟,为后来高清乃至超高清内容的普及打下了基础,也让“在线观看”从可用走向好用。

从用户体验角度看,2019年的在线视频平台普遍强化了播放器内核的稳定性与交互设计。播放器开始支持预加载下一段内容、断点续播、倍速播放与画中画等实用功能,移动端与PC端的体验差距明显缩小。内容分发层面,推荐算法从单纯的热度排序转向结合用户行为序列的个性化推荐,标签体系更加细化,冷启动问题得到一定缓解。值得注意的是,当年监管环境趋严,平台在内容审核、版权管理与实名认证方面投入增加,合规成本上升也促使行业加速洗牌,中小平台逐步退出,头部平台凭借技术与资源优势巩固市场地位。

「超碰在现线久2019」这一关键词在搜索端的持续存在,反映出用户对那一阶段在线视频访问方式的记忆与检索需求。从行业影响来看,2019年的技术积累直接影响了后续几年的发展路径:一方面,视频编码从H.264向H.265/AV1迁移的讨论开始升温,带宽成本与画质之间的平衡成为平台核心议题;另一方面,5G商用元年的到来让移动端高清视频消费场景加速扩展,短视频与长视频的边界逐渐模糊。平台开始构建“内容+技术+终端”的生态闭环,通过会员体系、广告投放与内容自制实现多元化变现。

回望2019年,在线视频行业的核心命题始终围绕传输效率、播放体验与内容合规三条主线展开。对于今天的从业者而言,那一阶段的经验仍然具有参考价值:技术优化需要与用户真实网络环境匹配,过度追求高码率反而可能损害体验;内容分发必须兼顾个性化与多样性,避免信息茧房;合规运营则是平台长期发展的底线。理解「超碰在现线久2019」背后的技术脉络与行业逻辑,有助于更理性地看待当前流媒体市场的竞争格局与创新方向。

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2019年是在线视频行业从粗放扩张转向精细运营的关键一年,「超碰在现线久2019」所代表的在线视频访问模式,折射出当时流媒体平台在技术架构上的集中升级。那一年,CDN边缘节点加速成为主流方案,视频分片传输与自适应码率(ABR)算法被广泛部署,平台能够根据用户实时带宽动态切换清晰度,显著降低了卡顿率。与此同时,HTTP/2与QUIC协议的逐步引入,让连接建立和首帧加载时间进一步压缩,用户从点击到播放的等待从数秒缩短至一秒以内。这些底层技术的成熟,为后来高清乃至超高清内容的普及打下了基础,也让“在线观看”从可用走向好用。

从用户体验角度看,2019年的在线视频平台普遍强化了播放器内核的稳定性与交互设计。播放器开始支持预加载下一段内容、断点续播、倍速播放与画中画等实用功能,移动端与PC端的体验差距明显缩小。内容分发层面,推荐算法从单纯的热度排序转向结合用户行为序列的个性化推荐,标签体系更加细化,冷启动问题得到一定缓解。值得注意的是,当年监管环境趋严,平台在内容审核、版权管理与实名认证方面投入增加,合规成本上升也促使行业加速洗牌,中小平台逐步退出,头部平台凭借技术与资源优势巩固市场地位。

「超碰在现线久2019」这一关键词在搜索端的持续存在,反映出用户对那一阶段在线视频访问方式的记忆与检索需求。从行业影响来看,2019年的技术积累直接影响了后续几年的发展路径:一方面,视频编码从H.264向H.265/AV1迁移的讨论开始升温,带宽成本与画质之间的平衡成为平台核心议题;另一方面,5G商用元年的到来让移动端高清视频消费场景加速扩展,短视频与长视频的边界逐渐模糊。平台开始构建“内容+技术+终端”的生态闭环,通过会员体系、广告投放与内容自制实现多元化变现。

回望2019年,在线视频行业的核心命题始终围绕传输效率、播放体验与内容合规三条主线展开。对于今天的从业者而言,那一阶段的经验仍然具有参考价值:技术优化需要与用户真实网络环境匹配,过度追求高码率反而可能损害体验;内容分发必须兼顾个性化与多样性,避免信息茧房;合规运营则是平台长期发展的底线。理解「超碰在现线久2019」背后的技术脉络与行业逻辑,有助于更理性地看待当前流媒体市场的竞争格局与创新方向。