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今日头条2026年11月15日 20:26

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核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106

分类:【境内疫情观察】陕西新增180例本土病例(12月27日)作者:虞恒功阅读:42026年11月15日 20:26

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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高正文

徐若瑄 av 传闻再起:从早期写真到网络谣言,真相究竟如何

近年来,网络上关于「徐若瑄 av」的搜索与讨论时有出现,不少年轻网友因碎片化信息而产生误解。事实上,徐若瑄(Vivian Hsu)是华语娱乐圈出道超过三十年的多栖艺人,横跨歌手、演员、作词人等领域。她早年确实拍摄过写真集,也曾因大胆的影像风格引发争议,但所谓「徐若瑄 av」的说法,更多是网络谣言与旧闻拼贴的产物,与事实存在明显出入。厘清这一话题,需要回到她的出道背景与当时的娱乐产业环境。

徐若瑄十五岁参加才艺比赛出道,随后赴日本发展,凭借清纯外表与甜美形象迅速走红。上世纪九十年代,她发行过多本写真集,其中部分作品尺度较大,在当时的华语和日本市场都引起话题。这类写真在传播过程中常被断章取义,甚至被错误标注为成人影片截图,久而久之便衍生出「徐若瑄 av」的误传。需要强调的是,写真拍摄与成人影片制作在性质、发行渠道和法律规范上完全不同,将二者混为一谈并不严谨。

从演艺轨迹看,徐若瑄的工作重心始终在音乐与影视。她曾为周杰伦等歌手填词,参与多部电影和电视剧演出,并凭借《人鱼朵朵》等作品获得表演奖项肯定。她也经历过事业低谷与舆论风波,但从未有可靠证据显示她参与过成人影片拍摄。网络上流传的所谓「徐若瑄 av 影片」,多为盗用图片、移花接木的虚假内容,或是将其他影片片段错误归到她名下。此类信息往往伴随诱导点击和恶意营销,读者应保持警惕。

在信息爆炸的时代,「徐若瑄 av」这类关键词容易被搜索引擎放大,形成认知偏差。建议读者通过正规媒体、官方资料和权威百科核实艺人经历,不轻信来源不明的短视频与论坛帖。对于公众人物而言,早期写真属于特定时代的商业产物,可以讨论其文化背景,但不应被曲解为违法或成人内容。理性看待艺人成长轨迹,尊重事实与个人名誉,才是健康的网络讨论方式。徐若瑄本人也多次通过作品回应质疑,用持续的职业努力证明自己的价值。

近年来,网络上关于「徐若瑄 av」的搜索与讨论时有出现,不少年轻网友因碎片化信息而产生误解。事实上,徐若瑄(Vivian Hsu)是华语娱乐圈出道超过三十年的多栖艺人,横跨歌手、演员、作词人等领域。她早年确实拍摄过写真集,也曾因大胆的影像风格引发争议,但所谓「徐若瑄 av」的说法,更多是网络谣言与旧闻拼贴的产物,与事实存在明显出入。厘清这一话题,需要回到她的出道背景与当时的娱乐产业环境。

徐若瑄十五岁参加才艺比赛出道,随后赴日本发展,凭借清纯外表与甜美形象迅速走红。上世纪九十年代,她发行过多本写真集,其中部分作品尺度较大,在当时的华语和日本市场都引起话题。这类写真在传播过程中常被断章取义,甚至被错误标注为成人影片截图,久而久之便衍生出「徐若瑄 av」的误传。需要强调的是,写真拍摄与成人影片制作在性质、发行渠道和法律规范上完全不同,将二者混为一谈并不严谨。

从演艺轨迹看,徐若瑄的工作重心始终在音乐与影视。她曾为周杰伦等歌手填词,参与多部电影和电视剧演出,并凭借《人鱼朵朵》等作品获得表演奖项肯定。她也经历过事业低谷与舆论风波,但从未有可靠证据显示她参与过成人影片拍摄。网络上流传的所谓「徐若瑄 av 影片」,多为盗用图片、移花接木的虚假内容,或是将其他影片片段错误归到她名下。此类信息往往伴随诱导点击和恶意营销,读者应保持警惕。

在信息爆炸的时代,「徐若瑄 av」这类关键词容易被搜索引擎放大,形成认知偏差。建议读者通过正规媒体、官方资料和权威百科核实艺人经历,不轻信来源不明的短视频与论坛帖。对于公众人物而言,早期写真属于特定时代的商业产物,可以讨论其文化背景,但不应被曲解为违法或成人内容。理性看待艺人成长轨迹,尊重事实与个人名誉,才是健康的网络讨论方式。徐若瑄本人也多次通过作品回应质疑,用持续的职业努力证明自己的价值。