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中国移动中报营利双降：通信服务收入缩水、AI业务增长停滞
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2026年上半年，中国移动（600941.SH）出现了营利双降的情况，公司归母净利润更是连续三个季度走低。 证券之星注意到，受增值税税目政策调整、新旧动能转换、市场环境等因素影响，公司的传统通信服务出现收缩。同时，公司的个人及政企两大市场的ARPU或客群规模均出现不同程度的下滑。面对传统业务的增长瓶颈，公司正加速向AI与算力领域布局，以求开辟新增长点。不过，上述两大业务增量有限，难以对冲传统业务下滑压力，且公司AI产品的用户渗透率尚待进一步提升。 01． 传统业务走弱，两大核心市场均面临挑战 2026年半年度报告显示，中国移动上半年营业收入5380.35亿元，同比下滑1.05%；归母净利润为789.34亿元，同比下滑6.3%，营收和净利润双双下滑。截至报告期末，公司移动客户总数达到10.11亿户，宽带联网客户数达到3.37亿户。 公司上半年收入下滑主要受Q2的拖累。公司该季度收入为2715.57亿元，同比下滑3.02%；归母净利润为495.92亿元，同比下滑7.48%，盈利能力连续三个季度承压。 需要指出的是，今年2月，国内三大运营商宣布电信服务增值税税目适用范围调整，手机流量、短彩信、宽带接入服务的增值税税率由6%上调至9%，并表示此次调整将对公司收入及利润产生影响。 同时，受新旧动能转换、市场环境因素等影响，中国移动的通信服务阶段承压。2026年上半年，公司通信服务收入为3504亿元，同比下降5.7%。 证券之星注意到，通信服务下滑的背后，公司语音、短彩信、无线上网三大业务持续收缩。2026年上半年，上述三大业务收入分别为309亿元、141亿元、1743亿元，同比分别下滑9.5%、12.3%、10.8%。 公司的有线宽带业务和应用及信息服务收入虽实现增长，但其增量难以完全弥补传统无线上网等业务下滑带来的影响。其中，公司的有线宽带业务增速进一步放缓，其收入为721亿元，增速由上年同期的8.9%降至5.1%。 分市场来看，中国移动个人及政企两大核心市场均面临压力。个人市场上，公司上半年手机上网客户达到8.95亿户，但移动ARPU持续下滑，同比下滑了8.9%，降为45.1元；政企市场上，公司的客群规模由上年同期的3484万家降至今年的3382万家，同比下滑2.9%。 值得注意的是，近年来，受政企业务普遍采用后付费模式、回款周期拉长等因素影响，中国移动的应收账款持续攀升，由2023年末的548.81亿元增至2025年末的997.62亿元，累计涨幅达82%。截至2026年6月底，公司的应收账款进一步增至1222.39亿元，同比增长15.51%，与营收变动趋势背离。 在国际业务方面，中国移动加快能力规模出海，上半年公司访漫游业务量增长59.9%，累计服务中资出海企业数量较上年末增长19.6%。不过，从收入体量来看，公司上半年国际市场收入为182亿元，占当期总收入的比例仅为3.38%，占比较小。 02． 智能服务增长动能不足，Token业务兑现尚需时间 证券之星注意到，在传统语音、基础流量业务面临存量竞争压力的背景下，中国移动表示将持续加大智算基础设施、AI算力投入，依托移动云、AIDC（人工智能数据中心）、行业数字化方案，拓展增量空间。 据媒体报道，围绕智能服务的发展，中国移动上半年在组织架构和资源配置上进行了大幅调整：组建了算力办公室与Token（词元）办公室，优化了移动云公司和中国移动九天人工智能科技（北京）有限公司的职责定位，并抽调了公司内部大量优秀人才转入AI业务线。同时，公司新增资本开支主要向AI基础设施领域与AI技术创新领域倾斜。 从收入结构看，2026年上半年，公司AIDC、智算服务以及云算应用收入均实现不同程度的增长，带动算力服务收入同比增长14%，达到529亿元。不过，该板块收入规模依旧有限，占当期总收入比重尚不足10%，其增量有限，难以对冲传统业务下滑压力。 相较而言，中国移动的智能服务板块则相对平淡。2026年上半年，尽管公司推进产品服务AI化，推广智能体、MobileClaw等新型应用，但该板块实现收入493亿元，同比微增0.9%。 证券之星注意到，公司AI智能助理灵犀智能体用户渗透率较低的问题并未得到明显改善。在移动客户总数超10亿的背景下，公司上半年AI智能助理灵犀智能体月活跃客户数1.3+亿户，占比不足13%，意味着超八成移动用户未使用该智能服务。这也反映出，在产品矩阵持续丰富的同时，公司在用户触达、场景嵌入与黏性构建方面尚存在较大提升空间。 值得一提的是，在Token经济爆发的背景下，中国移动亦在积极抢抓这一发展机遇，在产品、平台、生态各方面投入大量资源。在近期举行的中期业绩说明会上，公司高管透露，面向公众市场与政企市场，将推出全国统一的Token套餐资费。据介绍，公司上半年已完成多档位Token资费设计，并在多省份开展试点，下一步将着力扩大Token产品的用户规模。 结合行业观点，Token作为新的计量单位，其商业模式与生态构建仍有待时间验证，当前行业整体尚处于试点规划阶段，定价、调度机制仍在探索，如何将Token调用量转化为可持续收入与利润，是运营商需要攻克的难题。就中国移动而言，其Token业务距离规模化收入贡献尚需时间。未来能否在“新管道”竞争中掌握定价主导权，关键在于MoMA平台对生态吸引力与资费方案的落地实施情况，其成效尚待后续财务数据进一步检验。（本文首发证券之星，作者|李若菡）
沦为性玩物的S大校花男友森小说引发热议：校园爱情背后的权力与救赎
近期，一部名为《沦为性玩物的S大校花男友森》的网络小说在各大阅读平台悄然走红，并迅速引发读者群体的激烈讨论。小说以S大校园为背景，围绕校花女主与男友森之间一段极端失衡的亲密关系展开。作者用近乎白描的笔触，刻画了女主从被追求、被捧上神坛，到逐渐失去自我、沦为男友森情感与身体双重控制对象的过程。标题中的“沦为性玩物”并非噱头，而是小说试图直面的核心命题：当爱情异化为占有，校园恋情中的权力不对等会把人推向怎样的深渊。不少读者表示，开篇几章看似是甜宠套路，但很快画风急转，男友森以“保护”为名的监视、以“爱”为借口的索取，让故事蒙上一层令人窒息的阴影。
从人物设定看，S大校花并非传统意义上的“傻白甜”。她成绩优异、社交活跃，却在与男友森的相处中一步步退让底线。小说通过大量细节展现这种沉沦的渐进性：从最初被没收手机、被要求报备行踪，到后来被切断与朋友的联系，再到经济与人身自由被全面掌控。男友森这一角色则被塑造成外表光鲜、内里控制欲极强的矛盾体，他深谙如何用温柔包装操控，用“我只在乎你”消解女主的反抗意志。有书评人指出，这部小说的价值不在于猎奇，而在于它把情感操控的常见话术与行为模式摊开在读者面前，让“沦为性玩物”这一极端结果有了可追溯的因果链条。
随着剧情推进，小说并未停留在渲染痛苦层面。女主在经历多次崩溃与自我怀疑后，开始借助校园心理咨询、旧友介入以及一次意外事件重新审视这段关系。作者安排了一条清晰的觉醒线索：从偷偷记录男友森的越界行为，到鼓起勇气向辅导员求助，再到最终在法庭上完成自我陈述。这一过程写得克制而有力，也让“S大校花”不再只是被凝视的符号，而成为具有主体性的反抗者。不少读者在评论区留言，称看到女主在泥潭中一点点找回自己时“既揪心又解气”。与此同时，男友森的形象也并未被简单脸谱化，小说穿插了他的成长背景与心理成因，使得批判更具层次，也引发关于“加害者是否也有创伤”的伦理讨论。
值得注意的是，《沦为性玩物的S大校花男友森》的走红，恰逢网络文学对现实议题的介入愈发深入。作品将校园恋爱、情感控制、性别权力与心理创伤等话题编织进通俗叙事，既满足了类型读者的阅读快感，也提供了讨论公共议题的切口。有教育工作者撰文提醒，小说中的极端案例虽属虚构，但其中的控制信号值得现实中的年轻人警惕；也有法律从业者借剧情科普人身安全保护令与隐私权边界。可以说，这部小说之所以能突破圈层，正是因为它把“沦为性玩物”这一刺眼标题背后的严肃议题摆上了台面。对于读者而言，追更之外更值得思考的是：在亲密关系中，如何识别以爱为名的越界，又如何在第一时间守住自我的边界。这或许才是《沦为性玩物的S大校花男友森》留下的最大余味。
中方拒绝世卫进一步溯源调查要求？外交部回应 下载说明
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