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男人痣相图新手必读|恶魔电影系统核心术语与设定科普合集

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第几个一百天MV爆火背后:一首歌如何戳中千万人的时间焦虑

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翁菲友2026年11月15日 11:20
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柏茗荷2026年11月15日 11:20
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当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 8月17日,上美股份(2145.HK)发布的业绩预告释放出经营承压信号,公司预计2026年上半年营收约37.18亿元至37.59亿元,同比下滑8.5%至9.5%;净利润约1.2亿元至1.3亿元,同比骤降76.6%至78.4%。公告披露次日,公司股价单日重挫22.77%,截至8月20日收盘,市值已跌破百亿港元。 对于营收下滑,上美股份归因于核心品牌韩束遭受“阶段性市场因素”冲击。但据证券之星梳理,此次业绩承压背后,韩束面临的考验更为复杂,从产品质量争议、渠道策略隐患,到高速扩张后的增长瓶颈,品牌正面临一场多维度的系统性挑战。 01. 核心单品此前遭央视“点名” 上美股份未在公告中详述韩束收入下滑的具体市场因素。不过,证券之星发现,去年底韩束已被卷入EGF添加争议,这或成为解读其业绩压力的重要背景之一。 根据央视《经济半小时》2025年12月的报道,栏目在对市面热销化妆品的抽样送检中,于韩束“丰盈紧致精华面膜”与“嫩白透亮面膜”中检出禁用成分表皮生长因子(EGF),含量分别为0.07 pg/g和3.21 pg/g。公开资料显示,EGF在临床上常用于治疗烧伤、创伤、糖尿病足,但其并非化妆品原料。按照国家药监局2019年发布的《化妆品监督管理常见问题解答(一)》,EGF不得作为化妆品原料使用,在化妆品中添加或宣称含有该成分均属违法行为。 上述黑天鹅事件之外,韩束上半年销售波动更深层次的原因在于渠道结构的单一化。证券之星了解到,2022年受疫情影响,公司收入增长承压,次年韩束选择“All in”抖音,在该策略下,韩束前期凭借短剧引流叠加达播承接带动品牌GMV的节节攀升,韩束的收入规模也从2022年的12.67亿元一路飙升至2025年的73.60亿元。其中,从收入渠道贡献看,线上渠道的收入占比从2022年的74.9%上升至2025年的93.9%。 这也意味着公司的业绩几乎完全取决于线上,尤其是抖音单一平台的表现。在流量红利期,这种策略能带来爆发式增长;但当红利消退、竞争加剧、平台规则生变时,单一渠道的高度依赖就成了一柄悬在头顶的利剑。 据青眼情报数据,2026年上半年韩束以超25亿元GMV登顶抖音个人护理总榜。但对比飞瓜数据统计的2025年同期,彼时韩束抖音渠道GMV高达36.3亿元——今年上半年韩束在抖音平台的销售体量已出现明显回落。 02. 四年营销开支激增4.5倍 韩束品牌营收的持续攀升,固然离不开产品力升级、渠道策略革新及品牌溢价提升等内生因素的支撑,但与此同时,上美股份在营销端的大力“输血”同样是不可忽视的关键推手。 证券之星注意到,上美股份的销售及分销开支由2022年的12.58亿元快速攀升至2025年的53.63亿元,占营收比重亦从47%跃升至58.43%,且2025年该项支出增速显著高于同期营收增速。进一步拆解来看,其中营销及推广开支自2022年的8.48亿元大幅增至2025年的47.08亿元,四年间累计增长约4.55倍。公司对此解释称,相关投入主要着眼于提升品牌曝光度、抢占新兴渠道机遇、深化品牌建设以及优化渠道布局。 但高强度费用投入也对削薄了公司的利润空间。尽管2023年至2025年公司毛利率始终维持在70%以上,并于2025年达到76.43%的行业中上水平,但同期销售费用率亦从53.46%逐年攀升至58.43%,即每百元营收中超过58元被用于营销推广。高额的销售开支使得高毛利难以转化为高净利,2025年公司净利率仅为12.58%,落后于同期珀莱雅14.56%的水平。 此外,高强度投放带来的另一个副作用,是消费者体验与服务质量的失衡。证券之星注意到,今年以来,在黑猫投诉平台上,韩束相关的投诉数量在百条以上,消费者的投诉内容涵盖多个维度:产品使用后过敏、直播间虚假宣传、平台售后服务推诿等。当品牌将大量资源倾注于前端流量获取和销售转化时,若后端服务体系的建设未能同步跟上,品牌在消费者心中的信任亦会逐渐瓦解。 与渠道风险相伴而生的,是品牌结构的失衡。2025年,韩束单个品牌收入占公司比重的80.2%。尽管这一比例较2024年的82.3%有小幅收窄,但对单一品牌的依赖程度依然较高。为此上美股份也在品牌端加速培育第二增长曲线。 就在业绩预警发布前六天,上美股份公告以约3.84亿元收购婴童功效护肤品牌“newpage一页”运营主体上海怡页29%的少数股权,持股比例由51%提升至80%。其中,演员章子怡通过旗下公司出售23%股权,套现约3.05亿元。2023年至2025年,newpage一页的收入增速分别达到498%、146.3%和134.2%,至2025年,newpage一页收入为8.8亿元。东吴证券预计,该品牌2026年营收约为11.3亿元。 需要注意的是,在2025年11月的中国化妆品年会上,上美股份创始人吕义雄披露,2026年非韩束品牌税前销售目标设定为43.6亿元,其中newpage一页目标20亿元。而要在2025年8.8亿元的基础上实现翻倍以上的增长,难度可想而知。与此同时,婴童功效护肤赛道的竞争加剧,国际品牌加速下沉布局,本土新锐品牌也在快速崛起。上美股份旗下另一个母婴品牌红色小象2025年收入2.98亿元,同比下滑20.8%,也说明公司在母婴赛道的品牌矩阵内部同样面临分化压力。(本文首发证券之星,作者|吴凡)

唐娜荣2026年11月15日 11:20
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仇翔琪2026年11月15日 11:20

当韩束不再狂奔,上美股份驶入“减速带”,H1净利缩水近八成

2026年11月15日 11:20 · 柴蝶诚 · 阅读 3

第几个一百天MV爆火背后:一首歌如何戳中千万人的时间焦虑

最近,一首名为《第几个一百天》的MV在各大平台持续升温,评论区里满是“数着日子听歌”的留言。这首歌并不靠炫目的特效取胜,而是把“一百天”当作丈量感情与成长的标尺,用一段段生活切片拼出时间的形状。MV上线后迅速被大量转发,不少人表示看完第一遍就忍不住回头数了数自己经历过的“第几个一百天”。

从叙事结构看,第几个一百天MV采用倒叙与插叙交织的方式:开篇是空荡房间里的一个背影,随后画面闪回相识、相伴、争执、和解的片段,每个阶段都以“第几个一百天”作为字幕节点。导演没有刻意煽情,而是用固定的机位、自然的光线和大量生活细节——没喝完的咖啡、贴在冰箱上的便签、换季时收起的围巾——让时间变得可触可感。这种“计数式”叙事让观众很容易把自己的经历代入其中,也让整支MV像一本被翻开的日记。

画面隐喻是这支MV的另一大看点。片中反复出现日历、沙漏、列车时刻表和逐渐变长的影子,它们共同指向一个主题:时间不会为谁停留,但人可以在刻度之间留下痕迹。副歌部分镜头突然加速,原本缓慢的日常被压缩成快切,配合歌词里对“第几个一百天”的追问,形成一种温柔却有力的压迫感。有乐评人指出,这种处理把“纪念”变成了“提醒”——提醒人们别只在整数节点才想起珍惜。

从传播逻辑看,第几个一百天MV的走红并非偶然。它精准踩中了社交平台上“百天打卡”“纪念日记录”的内容习惯,观众看完MV后很容易衍生出二次创作:有人剪出自己恋爱百天的片段,有人用同一首配乐记录健身、备考或异乡生活的第几个一百天。MV因此不再只是作品本身,而成为一个可复用的情感模板。加上旋律朗朗上口、歌词直白不晦涩,翻唱和乐器改编版本也陆续出现,进一步延长了作品的生命周期。

当然,也有听众认为歌曲在表达上略显单一,情绪集中在怀旧与感慨,缺少更立体的层次。但不可否认,第几个一百天MV成功把“时间”这个抽象概念具象成了可数的日子,让每个观众都能在其中找到自己的位置。如果你还没看过,不妨找个安静的晚上点开,顺便想一想:此刻的你,正处在第几个一百天?

最近,一首名为《第几个一百天》的MV在各大平台持续升温,评论区里满是“数着日子听歌”的留言。这首歌并不靠炫目的特效取胜,而是把“一百天”当作丈量感情与成长的标尺,用一段段生活切片拼出时间的形状。MV上线后迅速被大量转发,不少人表示看完第一遍就忍不住回头数了数自己经历过的“第几个一百天”。

从叙事结构看,第几个一百天MV采用倒叙与插叙交织的方式:开篇是空荡房间里的一个背影,随后画面闪回相识、相伴、争执、和解的片段,每个阶段都以“第几个一百天”作为字幕节点。导演没有刻意煽情,而是用固定的机位、自然的光线和大量生活细节——没喝完的咖啡、贴在冰箱上的便签、换季时收起的围巾——让时间变得可触可感。这种“计数式”叙事让观众很容易把自己的经历代入其中,也让整支MV像一本被翻开的日记。

画面隐喻是这支MV的另一大看点。片中反复出现日历、沙漏、列车时刻表和逐渐变长的影子,它们共同指向一个主题:时间不会为谁停留,但人可以在刻度之间留下痕迹。副歌部分镜头突然加速,原本缓慢的日常被压缩成快切,配合歌词里对“第几个一百天”的追问,形成一种温柔却有力的压迫感。有乐评人指出,这种处理把“纪念”变成了“提醒”——提醒人们别只在整数节点才想起珍惜。

从传播逻辑看,第几个一百天MV的走红并非偶然。它精准踩中了社交平台上“百天打卡”“纪念日记录”的内容习惯,观众看完MV后很容易衍生出二次创作:有人剪出自己恋爱百天的片段,有人用同一首配乐记录健身、备考或异乡生活的第几个一百天。MV因此不再只是作品本身,而成为一个可复用的情感模板。加上旋律朗朗上口、歌词直白不晦涩,翻唱和乐器改编版本也陆续出现,进一步延长了作品的生命周期。

当然,也有听众认为歌曲在表达上略显单一,情绪集中在怀旧与感慨,缺少更立体的层次。但不可否认,第几个一百天MV成功把“时间”这个抽象概念具象成了可数的日子,让每个观众都能在其中找到自己的位置。如果你还没看过,不妨找个安静的晚上点开,顺便想一想:此刻的你,正处在第几个一百天?