核心观点：偏空近期整体能化商品表现强势，PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨，但PG民用气提涨压力大，PG基差被持续压缩，10合约已经升水华东现货价格，在这种情况下，PG有基差回归的需求。在能化品种中，PG宜作为空配品种。 供应端：偏空7月LPG到港量充足，预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大；炼厂开工复苏明显，液化气商品量稳定，较之前期低点有较大回升。 需求端：中性PDH装置保持稳定，产能利用率或将创年度高点；调油料受汽油价格提振影响，毛利及开工率均有较大回升。 估值：偏空近期盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值；若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵，较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点：地缘波动较小，LPG估值较高 近期地缘波动较小，美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭，但暗船仍较为活跃，部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出，并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”，观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应：7月到港充裕，8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿，7月到港量充裕，中东货及美国货都较为可观。同时注意到，7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑，8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶，中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显；有趣的是，印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高，但LPG和石脑油需求消费破坏明显，这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化，在到港供应仍较为充足，同时下游需求有限的情况下，港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下，国内民用气价格依旧乏力。山东，华南地区价格仅有小幅波动，华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季，下游对于高价的承接能力几乎不存在，同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性，在成本线上移的情况下，民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑，现货价格基本凝固，盘面价格上涨压缩基差，目前LPG现货基差已降至前期低位，PG2610合约已经升水华东民用气现货，现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言，期货价格长期升水现货价格场景较难实现，仓单压力或将接踵而至。 供应：VLGC运费高位震荡，巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡，走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东（经巴拿马）运费为269-271美元，美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元，中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续，加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌，巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起，通行名额缩减至34个，自9月15日起，通行名额缩减至32个。可以预计，巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧，同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多，炼厂常减压开工率也保持稳定，体现在中国液化气商品量上，本周中国液化气商品量稳定，虽然离往年平均水平仍有较大差距，但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求：调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响，调油料生产毛利有较大回复，MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹，由此带动，MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求：中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定，新增检修万华化学一期和宁夏润丰，产能共计105万吨，前期检修装置回归泉州国亨，产能共计60万吨，PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下，后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划，PDH产能利用率有望创年内新高，达到75%以上。在伊朗局势推动下，PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面：外围指引下PG表现强势，但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下，PG盘面表现较为强势，整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同，PG的现货表现并没有太强势，盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻，在自身基本面下，PG回调概率较大。 盘面：较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高，但注册仓单较之往年仍偏少，在盘面已升水现货的情况下，或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话，对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据：LPG与相关品种走势对比图 供应：美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号：F0276044 投资咨询证号：Z0010279 研究联系方式：0571-86774106 从业资格证号：F03138785 联系方式：0571-86774106
重大教学网全新升级：一站式教学资源平台助力师生高效教学
近日，重大教学网完成新一轮平台升级，围绕“资源整合、效率提升、师生协同”三大方向进行深度优化，成为不少高校师生日常教学工作中不可或缺的数字化助手。作为面向教学场景的综合服务平台，重大教学网此次升级重点解决了以往资源分散、操作繁琐、互动不足等痛点，将课程资源库、在线备课、作业布置与批改、课堂互动等模块集中呈现，用户登录后即可一站式完成多项教学任务。平台负责人表示，升级后的重大教学网更加注重实际使用体验，力求让教师少走弯路、让学生少花时间，把更多精力回归到教与学本身。
在功能层面，重大教学网此次升级亮点颇多。课程资源库支持按学科、年级、教材版本等多维度检索，教师可快速定位所需课件、习题与拓展素材，并一键收藏至个人空间；在线备课工具提供模板化教案框架和协同编辑能力，教研组可实时共享备课成果，减少重复劳动。作业管理模块则打通了布置、提交、批改与数据反馈全流程，客观题自动批改、主观题在线标注，教师端可生成班级学情概览，帮助精准定位共性薄弱点。此外，课堂互动功能支持随堂测验、抢答与匿名提问，让大班教学也能保持较高参与度。多位试用教师反馈，重大教学网的模块设计贴合真实教学节奏，减少了在多个工具之间来回切换的麻烦。
对于学生而言，重大教学网同样提供了清晰的学习路径。登录后，学生可在课程空间查看教师发布的学习任务、课件与参考资料，按时间线完成作业与测验，并随时回看课堂互动记录。平台还支持学习进度追踪与错题归集，帮助学生自主查漏补缺。值得一提的是，重大教学网在移动端与PC端保持功能同步，学生可利用碎片时间完成轻量学习任务，教师也能随时随地进行作业批改与答疑。平台方强调，所有教学数据均按权限分级管理，师生隐私与资源安全得到有效保障。
从使用体验来看，重大教学网的注册与接入流程较为简洁。教师完成身份认证后即可创建课程空间，导入班级名单并发布教学资源；学生通过课程邀请码或院系统一导入即可加入。平台内置新手引导与帮助中心，常见问题均有图文说明，降低了首次使用的门槛。针对部分教师关心的数据迁移问题，重大教学网支持常见格式的课件与题库批量导入，减少重复建设成本。平台运营团队还定期开展线上培训与答疑直播，帮助用户挖掘更多进阶功能。
展望未来，重大教学网将持续围绕教学全流程深化服务能力，计划在智能推荐、学情分析与跨校资源共享等方面进一步探索。业内人士认为，教学信息化工具的价值最终体现在是否真正减轻师生负担、提升课堂质量，而重大教学网此次升级正是沿着这一方向迈出的务实一步。对于尚未接触该平台的院校与教师而言，不妨从一门课程、一个班级开始试用，逐步感受数字化教学带来的效率变化。
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