核心观点：偏空近期整体能化商品表现强势，PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨，但PG民用气提涨压力大，PG基差被持续压缩，10合约已经升水华东现货价格，在这种情况下，PG有基差回归的需求。在能化品种中，PG宜作为空配品种。 供应端：偏空7月LPG到港量充足，预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大；炼厂开工复苏明显，液化气商品量稳定，较之前期低点有较大回升。 需求端：中性PDH装置保持稳定，产能利用率或将创年度高点；调油料受汽油价格提振影响，毛利及开工率均有较大回升。 估值：偏空近期盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值；若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵，较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点：地缘波动较小，LPG估值较高 近期地缘波动较小，美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭，但暗船仍较为活跃，部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出，并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”，观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应：7月到港充裕，8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿，7月到港量充裕，中东货及美国货都较为可观。同时注意到，7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑，8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶，中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显；有趣的是，印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高，但LPG和石脑油需求消费破坏明显，这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化，在到港供应仍较为充足，同时下游需求有限的情况下，港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下，国内民用气价格依旧乏力。山东，华南地区价格仅有小幅波动，华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季，下游对于高价的承接能力几乎不存在，同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性，在成本线上移的情况下，民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑，现货价格基本凝固，盘面价格上涨压缩基差，目前LPG现货基差已降至前期低位，PG2610合约已经升水华东民用气现货，现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言，期货价格长期升水现货价格场景较难实现，仓单压力或将接踵而至。 供应：VLGC运费高位震荡，巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡，走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东（经巴拿马）运费为269-271美元，美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元，中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续，加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌，巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起，通行名额缩减至34个，自9月15日起，通行名额缩减至32个。可以预计，巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧，同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多，炼厂常减压开工率也保持稳定，体现在中国液化气商品量上，本周中国液化气商品量稳定，虽然离往年平均水平仍有较大差距，但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求：调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响，调油料生产毛利有较大回复，MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹，由此带动，MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求：中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定，新增检修万华化学一期和宁夏润丰，产能共计105万吨，前期检修装置回归泉州国亨，产能共计60万吨，PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下，后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划，PDH产能利用率有望创年内新高，达到75%以上。在伊朗局势推动下，PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面：外围指引下PG表现强势，但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下，PG盘面表现较为强势，整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同，PG的现货表现并没有太强势，盘面上涨更多挤压了估值，包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻，在自身基本面下，PG回调概率较大。 盘面：较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高，但注册仓单较之往年仍偏少，在盘面已升水现货的情况下，或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话，对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据：LPG与相关品种走势对比图 供应：美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号：F0276044 投资咨询证号：Z0010279 研究联系方式：0571-86774106 从业资格证号：F03138785 联系方式：0571-86774106
北京丝袜交友全攻略：从兴趣社群到安全见面的实用指南
「北京丝袜交友」这个说法，乍听之下容易让人产生误解，但在真正的兴趣圈层里，它指向的其实是一群对丝袜穿搭、材质、搭配有共同审美偏好的人，希望在城市里找到能正常交流的同好。北京作为超大城市，这类小众兴趣的聚集形态比较分散：一部分人活跃在穿搭分享类社区，一部分人依托微信、QQ的兴趣群组，还有一部分通过线下主题聚会认识彼此。理解这一点很重要——所谓丝袜交友，本质是兴趣社交，核心是审美共鸣和相互尊重，而不是其他任何东西。把这层认知摆正，后续的参与方式才不容易跑偏。
先从线上渠道说起。目前北京地区的同好交流，主要集中在几类平台：一是穿搭与生活方式类社区，搜索相关标签能看到不少本地用户的搭配分享，评论区往往就是最初的连接点；二是兴趣群组，通常由资深玩家或小型社群主理人维护，入群多需要简单的自我介绍和兴趣说明，门槛不高但强调真诚；三是小众论坛和话题板块，信息密度大，适合先潜水观察再发言。需要提醒的是，线上筛选时要留意对方的交流目的，凡是急于索要隐私、诱导转账或推销所谓“会员服务”的，基本可以直接排除。健康的同好交流，节奏是慢的，话题围绕穿搭、材质、场合搭配展开，而不是一上来就谈见面。
线下见面是很多人关心也最容易出问题的环节。北京的同好线下活动形式多样，有主题穿搭聚会、小型分享会，也有三五人的咖啡闲聊。参与之前，建议优先选择公开场合、人数较多的活动，第一次见面尽量不单独赴约；把时间地点告知一位信任的朋友；对活动的组织者做基本了解，看看其过往活动记录是否正常。见面时的交流边界也要提前想清楚：尊重对方的舒适区，不随意拍照，不追问私人信息，不把兴趣交流变成压力。北京的城市空间足够大，三里屯、五道口、望京等区域的公共咖啡馆和活动空间，都是相对合适的初次见面选择。
最后说说心态和长期参与。小众兴趣社交最忌讳两种倾向：一是把它当成快速拓展人脉的工具，二是带着猎奇心态闯入。真正能沉淀下来的关系，往往来自持续的内容输出和稳定的交流——比如定期分享自己的搭配心得、参与社群的话题讨论、帮忙组织小型活动。北京的同好圈子并不大，口碑传播很快，守边界、讲礼貌、有内容的人，自然会被更多人接纳。同时也要给自己留出筛选空间，不必强求融入每一个群组，找到节奏合拍的两三个小圈子，远比广撒网更有价值。兴趣交友的意义，在于让有共同审美的人彼此看见，而不是制造焦虑。把这一点记在心里，北京丝袜交友这件事，就会回归它本来的轻松样子。
