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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

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LPG:地缘波动变小,LPG估值较高

2026年11月15日 11:26作者:温朋启浏览:7

核心观点:偏空近期整体能化商品表现强势,PG盘面价格跟随外围价格亦大幅上涨,但PG民用气提涨压力大,PG基差被持续压缩,10合约已经升水华东现货价格,在这种情况下,PG有基差回归的需求。在能化品种中,PG宜作为空配品种。 供应端:偏空7月LPG到港量充足,预计8月将有所减量但绝对到港量仍较大;炼厂开工复苏明显,液化气商品量稳定,较之前期低点有较大回升。 需求端:中性PDH装置保持稳定,产能利用率或将创年度高点;调油料受汽油价格提振影响,毛利及开工率均有较大回升。 估值:偏空近期盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值;若后期没有更显著的地缘事件及外围原油价格发酵,较低的基差势必将限制盘面上涨动能。 01、LPG核心观点:地缘波动较小,LPG估值较高 近期地缘波动较小,美方及伊方都没有实质改变地缘行为。霍尔木兹海峡名义上仍保持关闭,但暗船仍较为活跃,部分中东供应商仍得以将船货从波斯湾运出,并在阿曼或印度西海岸进行STS交易。贝森特据悉本周将宣布对伊“最严制裁”,观察其发言是否对地缘有实质改变。 供应:7月到港充裕,8月到港预计有所减少 中国6月LPG进口量与5月相仿,7月到港量充裕,中东货及美国货都较为可观。同时注意到,7月美国和中东向中国出口LPG量均有所下滑,8月LPG进口量预计有所下降。美国LPG出口能力似已触顶,中东LPG出口能力受霍尔木兹海峡受限持续受阻。印度方向的需求破坏较为明显;有趣的是,印度汽油、柴油、航空煤油消费均创历史新高,但LPG和石脑油需求消费破坏明显,这体现了印度的石油消费结构性差异。 本周国内港口库存继续小幅去化,在到港供应仍较为充足,同时下游需求有限的情况下,港口库存没有太大压力。 在外围价格如火如荼的当下,国内民用气价格依旧乏力。山东,华南地区价格仅有小幅波动,华东价格更是焊死在5850元纹丝不动。这样的价格走势表明在需求萎缩大背景下的燃烧淡季,下游对于高价的承接能力几乎不存在,同时炼厂副产气与进口的双向供应加强了价格韧性,在成本线上移的情况下,民用气仍维持高位易跌难涨态势。 LPG基差进一步下滑,现货价格基本凝固,盘面价格上涨压缩基差,目前LPG现货基差已降至前期低位,PG2610合约已经升水华东民用气现货,现货价格压制期货价格进一步上涨趋势。对于LPG而言,期货价格长期升水现货价格场景较难实现,仓单压力或将接踵而至。 供应:VLGC运费高位震荡,巴拿马运河持续承压 VLGC运费高位震荡,走势较为坚挺。美国墨西哥湾至远东(经巴拿马)运费为269-271美元,美国墨西哥湾至西北欧运费为155-157美元,中东至远东运费为208-210美元。厄尔尼诺现象持续,加通湖水位持续下跌并预计将继续下跌,巴拿马运河管理局宣布将从9月起减少通行名额。自9月4日起,通行名额缩减至34个,自9月15日起,通行名额缩减至32个。可以预计,巴拿马运河拥堵现象将进一步加剧,同时运河通行权拍卖价格或也将进一步上涨。 本周炼厂检修回归仍较多,炼厂常减压开工率也保持稳定,体现在中国液化气商品量上,本周中国液化气商品量稳定,虽然离往年平均水平仍有较大差距,但距离7月前期商品量低点有较大提升。 需求:调油料利润及开工率有较大改善 本周PDH生产毛利及产能利用率均在较高位置稳定。本周受汽油价格提振影响,调油料生产毛利有较大回复,MTBE和烷基化油生产毛利均从前期低点反弹,由此带动,MTBE装置和烷基化油装置产能利用率来到往年平均区间。 需求:中国PDH装置检修量保持稳定 本周中国PDH装置检修量保持稳定,新增检修万华化学一期和宁夏润丰,产能共计105万吨,前期检修装置回归泉州国亨,产能共计60万吨,PDH装置产能利用率从73.84 %微降至71.97%。在较好的利润水平支撑下,后期包括卫星化学、江苏斯尔邦、东华宁波在内的PDH装置均有进一步回归计划,PDH产能利用率有望创年内新高,达到75%以上。在伊朗局势推动下,PDH企业有望获得比前两年更好的利润。 盘面:外围指引下PG表现强势,但以压缩估值为主 近期在地缘及外围原油价格指引下,PG盘面表现较为强势,整体能化品亦较为强势。但与其他走9月期现回归逻辑的化工品种有所不同,PG的现货表现并没有太强势,盘面上涨更多挤压了估值,包括基差估值和内外盘估值。若后续外围价格不能持续指引PG价格上攻,在自身基本面下,PG回调概率较大。 盘面:较高价格或能刺激仓单生成 LPG目前盘面价格较高,但注册仓单较之往年仍偏少,在盘面已升水现货的情况下,或能刺激仓单生成。若仓单在新的集中注销周期中能以往年速度生成的话,对10及往后合约的价格会有所压制。 价格数据:LPG与相关品种走势对比图 供应:美国丙烷产量出口量依然受限 从业资格证号:F0276044 投资咨询证号:Z0010279 研究联系方式:0571-86774106 从业资格证号:F03138785 联系方式:0571-86774106

劳动书写新时代壮丽华章——写在中国工会第十八次全国代表大会召开之际

2026年11月15日 11:26作者:符莎惠浏览:9

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2026年11月15日 11:26作者:戴晶羽浏览:4

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2026年11月15日 11:26作者:谈鹏翰浏览:4

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一个口一个女念什么?答案是这个字,很多人不认识

先给出答案:“一个口一个女”组成的字是“囡”,读作nān,第一声。它的写法是把“女”整个放进“口”(准确说是“囗”,读wéi,表示围合)里面,形成一个全包围结构的字。很多人第一次见到这个字,会下意识读成“nán”,或者干脆跳过不念,其实只要记住“女在口中”这个画面,读音和意思都不难记。“囡”是个地道的方言字,在普通话书面语里出现频率不高,但在江浙沪一带的口语中几乎天天能听到。

从字义上看,“囡”指小女孩、小女儿,带有亲昵、疼爱的色彩。吴语区的人常把女儿叫“囡囡”,语气轻柔,像哄孩子一样;家里最小的女孩也可以叫“小囡”,延伸到称呼年轻姑娘时,也说“上海小囡”“苏州小囡”。正因为带着这层亲昵感,它很少用于正式公文,而多见于日常对话、地方文学作品和网络口语。与之相对的是闽南语、潮汕话里的“囝”(读jiǎn),指儿子或小孩,“囡”和“囝”一个偏女孩、一个偏男孩,常被放在一起比较,这也是方言字里很有意思的一组对照。

不过要提醒一句:拆字题的答案取决于结构。如果“女”被“口”包在里面,那就是“囡”(nān);如果“女”在左、“口”在右并排书写,组成的却是另一个常用字“如”(rú),意思是如同、好像,也用于“如果”“如意”等词。二者构件相同,仅位置不同,读音和含义却相差很远。至于“口”在左、“女”在右的左右结构,现代汉语里没有对应的常用字,所以遇到“一个口一个女念什么”这类提问,最标准的回答就是“囡”,读nān。

从字源上看,“囡”属于会意字,外面一个“囗”表示家、范围,里面一个“女”表示女孩,合起来就是“被护在家中的女孩”,本义与“女儿、小女孩”相合。这个字在古代字书中已有收录,到了明清时期的吴语白话作品里使用更加频繁,像清末民初那些用吴语写就的小说、弹词中,“囡”字随处可见,成为记录方言口语的重要用字。它之所以长期停留在方言层面,是因为普通话已有“女儿”“女孩”等词,而“囡”承担的是亲昵称呼和地域文化表达的功能,很难被完全替代。

实际使用时有几个小提示。输入法里直接打拼音“nan”,翻几页就能找到“囡”;手写输入则按“口、女”的顺序写,注意“女”要写在框内。读音上务必读第一声nān,不要读成第二声;意思上不要与“囝”“囝仔”混用,前者偏指女孩、多见于吴语,后者偏指男孩、多见于闽语。如今“囡囡”还常被用作网名、宠物名,取的就是那份娇小可爱的感觉。弄清了这个字,下次再被人问到“一个口一个女念什么”,就可以准确地回答:念nān,写作“囡”,是江南人口中那个被疼着护着的小女孩。

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先给出答案:“一个口一个女”组成的字是“囡”,读作nān,第一声。它的写法是把“女”整个放进“口”(准确说是“囗”,读wéi,表示围合)里面,形成一个全包围结构的字。很多人第一次见到这个字,会下意识读成“nán”,或者干脆跳过不念,其实只要记住“女在口中”这个画面,读音和意思都不难记。“囡”是个地道的方言字,在普通话书面语里出现频率不高,但在江浙沪一带的口语中几乎天天能听到。

从字义上看,“囡”指小女孩、小女儿,带有亲昵、疼爱的色彩。吴语区的人常把女儿叫“囡囡”,语气轻柔,像哄孩子一样;家里最小的女孩也可以叫“小囡”,延伸到称呼年轻姑娘时,也说“上海小囡”“苏州小囡”。正因为带着这层亲昵感,它很少用于正式公文,而多见于日常对话、地方文学作品和网络口语。与之相对的是闽南语、潮汕话里的“囝”(读jiǎn),指儿子或小孩,“囡”和“囝”一个偏女孩、一个偏男孩,常被放在一起比较,这也是方言字里很有意思的一组对照。

不过要提醒一句:拆字题的答案取决于结构。如果“女”被“口”包在里面,那就是“囡”(nān);如果“女”在左、“口”在右并排书写,组成的却是另一个常用字“如”(rú),意思是如同、好像,也用于“如果”“如意”等词。二者构件相同,仅位置不同,读音和含义却相差很远。至于“口”在左、“女”在右的左右结构,现代汉语里没有对应的常用字,所以遇到“一个口一个女念什么”这类提问,最标准的回答就是“囡”,读nān。

从字源上看,“囡”属于会意字,外面一个“囗”表示家、范围,里面一个“女”表示女孩,合起来就是“被护在家中的女孩”,本义与“女儿、小女孩”相合。这个字在古代字书中已有收录,到了明清时期的吴语白话作品里使用更加频繁,像清末民初那些用吴语写就的小说、弹词中,“囡”字随处可见,成为记录方言口语的重要用字。它之所以长期停留在方言层面,是因为普通话已有“女儿”“女孩”等词,而“囡”承担的是亲昵称呼和地域文化表达的功能,很难被完全替代。

实际使用时有几个小提示。输入法里直接打拼音“nan”,翻几页就能找到“囡”;手写输入则按“口、女”的顺序写,注意“女”要写在框内。读音上务必读第一声nān,不要读成第二声;意思上不要与“囝”“囝仔”混用,前者偏指女孩、多见于吴语,后者偏指男孩、多见于闽语。如今“囡囡”还常被用作网名、宠物名,取的就是那份娇小可爱的感觉。弄清了这个字,下次再被人问到“一个口一个女念什么”,就可以准确地回答:念nān,写作“囡”,是江南人口中那个被疼着护着的小女孩。