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山西煤焦调研：隐性库存去化，“硬刚”式上涨

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【境内疫情观察】江苏新增1例境外输入关联病例（7月12日）作者：万丹妹2026年11月14日 16:57阅读 3

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中韩双方将交接第十批在韩中国人民志愿军烈士遗骸编辑：季烁欣2026年11月14日 16:57评论 0

山西煤焦调研：隐性库存去化，“硬刚”式上涨

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我们长三角｜走过2023，一体化发展大文章再谱新篇：第二天堂mv

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积石山6.2级地震丨积石山6.2级地震受灾群众基本得到安置作者：尚雪言2026年11月14日 16:57点赞 9

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三年花了58万！河南一家8口准备一辈子住酒店，当事人：自家有6套房子编辑：颜勇巧2026年11月14日 16:57阅读 8

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黄梅戏起源于哪个省

张津瑜吕总视频图片事件回顾：网络传播背后的法律与隐私思考

近期，「张津瑜吕总视频图片」相关话题在部分网络平台和社交群组中反复出现，引发不少网友关注与讨论。从公开信息来看，该事件源于一段涉及个人隐私的视频及图片内容在网络上的非法传播，相关当事人被推至舆论风口。值得注意的是，此类内容的扩散往往伴随着未经核实的信息拼接、断章取义的截图乃至恶意编造的所谓「内幕」，使得事件真相与网络传言之间产生巨大偏差。对于普通网民而言，面对「张津瑜吕总视频图片」这类明显涉及个人隐私的关键词，首先应当保持冷静与克制，不主动搜索、不随意转发，避免成为侵权链条上的一环。

从法律角度看，未经当事人同意传播涉及私密内容的视频和图片，已经触碰了多条法律红线。我国民法典明确规定自然人享有隐私权，任何组织或个人不得以刺探、侵扰、泄露、公开等方式侵害他人隐私；治安管理处罚法对散布他人隐私的行为设有处罚条款；情节严重者还可能涉及刑法中的传播淫秽物品罪、侵犯公民个人信息罪等。所谓「张津瑜吕总视频图片」在群聊、网盘、境外平台之间的流转，实质上是对他人人格尊严的二次伤害，传播者看似「吃瓜」，实则可能承担民事责任甚至刑事责任，绝非无关紧要的小事。

更值得警惕的是，此类事件中大量所谓「完整版」「高清资源」的链接，往往是钓鱼网站、木马病毒和诈骗信息的温床。不少网民反映，在搜索「张津瑜吕总视频图片」相关内容时，被诱导下载不明软件、填写个人信息，最终遭遇账号被盗或财产损失。这说明，围观隐私八卦不仅存在道德与法律风险，还可能直接威胁自身的网络安全。与此同时，部分自媒体为博取流量，故意使用夸张标题和模糊截图制造悬念，进一步放大了谣言的传播范围，让原本就复杂的事件更加真假难辨。

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近期炼焦煤现货市场的情绪异常火爆，焦炭现货也快速落地首轮提涨，究竟是什么因素导致近期炼焦煤资源紧张的格局得以凸显，山西省炼焦煤供应格局究竟是否有所变化。带着对这些问题的疑问，我们前往山西省长治市和太原市（清徐县）实地调研了一下当地煤焦供需的最新情况，调研对象包括了5家实体企业，其中有1家煤矿、2家洗煤厂和2家焦化厂。调研的主要结论分享如下。我们本次调研的最直观感受就是山西省炼焦煤资源的确是肉眼可见的紧张，调研过程中，中游洗煤厂和下游焦化厂反馈的各煤种最新竞拍价都是大幅上涨的状态，竞拍货量少且发运时间还没有明确保障。虽然本次炼焦煤涨价的核心煤种在于主焦煤和瘦焦煤，但随着焦煤矿低产状态的持续，各煤种都呈现出不同程度的补涨态势，反倒是缺乏货源的长治瘦精煤看起来涨幅较小。山西部分炼焦煤和主要进口煤报价涨幅本次煤矿减产的主要影响区域集中在此前特重大事故煤矿所在的长治市和周边晋中市。据我们从所调研煤矿处了解到，该煤矿位处长治市虽未受停产影响，但整体减产幅度也在30%左右。该矿只能尽全力保障长协终端客户，中小型客户不得不做停发处理。我们也从侧面了解到，近期山西仍存在零星煤矿因产量管理等问题新增停产，且有从焦煤矿扩散至动力煤矿的情况，这也体现出当地安监和查超产的态势并无显著放松。虽然当地也在积极推动煤矿有序的复工稳产，但中小煤矿（尤其民营井工煤矿）的安全、环保等设施的建设的确有待进一步提高，因此能够顺利通过全面的检查验收还是存在一些困难。至于核增产能方面，当前并没有明确的政策信息，且从核增产能批复至上齐配套设备再到平稳生产，也需要近半年时间去过渡。因此基于我们本次山地调研所了解到的情况来看，如无上级进一步的政策变化，那么山西省的煤炭低产情况具有一定持续性。2024年山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面的专项整治活动影响时间约半年，可以做一个适当的时间参考。 3．下游焦化厂、钢厂接涨能力确实有限我们所调研的焦化厂均反馈，当前山西地区焦化企业已经基本陷入全面亏损状态。除了个别前期采购充分、成本控制优异的焦化企业以外，多数捣固焦生产企业在第一轮提涨落地后也仅处于盈亏边缘水平，顶装焦则是至少亏损100-150元/吨，因此山西省焦化企业基本都已经实现了20-40%不等的减产幅度。山西本地的钢厂也早已检修减产，对于焦炭提涨的接受度较差。但省外，尤其是南方钢厂利润尚可，且煤焦采购发运周期较长，仍在抢购价格已处高位的炼焦煤现货。入炉煤库存方面，我们调研的两家焦化企业属于当地原料采购较为充分的企业，入炉煤天数由12-20天不等，但很多前期入炉煤采购量较低（尤其是多数外包型）的焦化企业入炉煤可用天数已经偏低，这也是入炉煤成本激增后当地不少焦化企业果断安排减产的主要原因之一。也就是说，焦化厂在本轮炼焦煤上涨趋势中所能起到的“缓冲垫”作用已经发挥到极值，后续就是焦化厂通过扩大减产倒逼钢厂接受入炉煤的所有涨幅，也就是进入下游钢厂和入炉煤的直接较量。 4．隐性库存去化，但贸易需求也弱化我们本次实地调研想要了解的一个关键因素，在于切身体会一下山西省炼焦煤隐形库存最新的实际情况，所以我们专门拜访了长治市当地还在生产的少数洗煤厂中的两家企业。两家洗煤厂反馈的情况互为印证，基本都是春节后整体煤炭库存最高达到20万吨左右，但随着持续给长协客户的安排发运，现厂内库存已经接近清空。而此后原煤竞拍价格的持续飙升，导致洗煤厂已无力参与新货源的补充采购，因此从这两家洗煤厂和我们拜访的煤矿所反馈的情况来看，长治市的隐性库存确实已经接近“干涸”状态，煤矿也以近零库存运行。当然了，长治市以外的其他区域，仍有部分洗煤厂和仓库方囤积了不少原煤库存等待缓慢释放。但基本可以确定的是，当前如此高的原煤竞拍价格，已经没有中间库存方参与采购了，可以理解为贸易市场存在一定程度的“恐高”。但结合低位的流拍率来看，终端抢购的情绪依然较高，当然低供应是决定该现象的根本性因素，中间“蓄水池”已经进入不进少出的状态。总的而言，我们本次前往山西省针对煤焦的实地调研，进一步验证了我们对于炼焦煤供应低位的持续性预期，中间贸易环节也呈现出结构性的去库存化，炼焦煤市场变成了钢厂和矿方的“硬刚”。由于下游焦化厂确实没有利润了（完全成本核算口径），我们估算的钢厂利润也所剩无几，但炼焦煤国内供应的问题暂时又难以舒缓，因此我们预计后市会看到铁水的进一步减产从而带来钢价与煤价共同上涨的共振式行情，直至铁水减产至一个新的粗钢供需平衡。黑色金属首席分析师曹颖期货投资咨询号：Z0012043 黑色金属高级分析师李啸尘期货投资咨询号：Z0016022